QDII基金何时“翻身”？

“出海”投资的众多QDII基金仍在为“回本”努力。

近日，中基协官网公布了公募基金最新规模数据，截至今年4月底，公募基金总规模创下30万亿元的新纪录。

而作为小众品种，296只QDII基金最新规模为4795.35亿元，最新份额为5621.23亿份。

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换言之，每1份额QDII基金的净值还不到1元。

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数据来源：中国证券投资基金业协会网站

Choice数据显示，截至5月24日，首批成立的4只QDII基金距今已有近17年，但仅有1只净值回到1元之上，成立超过10年的QDII基金中也有多只净值不到1元，2020年之后成立的众多QDII基金也在为回本努力。目前，新老QDII基金的众多投资者们，都共同走在了漫漫回本之路上。

漫漫回本之路

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你的QDII基金赚回本钱了吗？

“什么时候能回本，整整快17年了，还亏损30%。”某位首批QDII基金投资者在社交平台上宣泄着不满。还有投资者表示已及时止损，对长期被套的QDII基金感到回本无望，幸好很早就“割肉”卖掉了，否则目前的收益还不如之前。

所谓QDII，是合格境内机构投资者，在监管部门批准下，其能够在一定额度内通过专用账户投资境外证券市场，这是一种开放的投资模式。按照中国证监会的分类，公募开放式基金可分为五大类，分别是股票基金、混合基金、债券基金、货币基金和QDII基金，QDII基金还可以按照基金投资的市场不同分为股票型、债券型、混合型以及另类型等。

第一批“出海”的QDII基金共有4只，均成立于2007年10月，这批QDII基金成立就恰逢A股牛市的高位，沪指6000点的火热延续到了基金销售市场，首批4只QDII基金全部售罄并按照比例配售，其中1只QDII基金创下了当时千亿元的募集新高，这一纪录直到12年之后，才被投资本土市场的权益类基金刷新。

从当时的募集数据来看，投资者对QDII这类新鲜品种展现出极为浓厚的兴趣，但没多久便被下一年席卷全球的金融危机“浇灭”，海外市场大幅震荡下，导致这批QDII基金净值大幅回撤。截至2024年5月24日，首批4只QDII基金中，只有华夏全球股票（QDII）净值回归1元之上。

首批QDII基金净值情况 数据来源：Choice

从2010年开始，公募基金大力布局QDII基金，这类产品如雨后春笋般成立。根据中基协官网的最新数据，截至2024年4月底，QDII基金共有296只，合计规模4795.35亿元，合计份额5621.23亿份。从这两项数据可看出，QDII基金规模除以份额的结果小于1，换言之，QDII基金平均每份额净值不足1元。

对于这项数据的结果，某位资深基金业内人士告诉《国际金融报》记者，这可能说明QDII基金至今整体并没有给投资者带来较好的盈利体验。

公募一直在寻求海外市场的布局机会、完善大类资产的配置范围，但海外市场并非那么好投。成立时间超过10年的老QDII基金中，还有部分处于漫漫回本之路，近几年新成立的QDII基金又已经陷入净值回撤的漩涡。

Choice数据显示，截至5月24日，目前净值在1元之下的QDII基金共有193只（份额分开计算，下同），其中，2020年初以来成立的QDII基金共有138只，2014年以前成立的QDII基金共有24只。

成立超过10年，净值不足1元的所有QDII基金

投资机会何在

现有的QDII基金中，投资港股、中概股以及美股的产品占了绝大部分，其他还有投资日本、越南、印度、欧洲等市场的基金。由于所投市场各有不同，最终QDII基金的表现也出现了明显分化。

Choice数据显示，截至5月24日，QDII基金年内最高净值涨幅和最低净值涨幅分别为78.3%和-48.66%，涨幅最高的QDII基金投向了美股科技股，而涨幅最低的则投向了港股医药股。资金对海外市场也存在明显分歧，今年以来，先是跟踪纳斯达克相关指数的QDII基金获得了较高收益，随后近一个月投资港股、中概股的相关QDII基金得到大幅反弹。整体来看，目前年内收益较高的是投资纳斯达克和港股市场的QDII基金，科技成长风格是这轮资金积极看好的反弹主力军。

但高反弹的背后往往有着高风险，比如，赶在2021年海外市场火热时成立的QDII基金中，投港股和中概股的QDII不在少数，但受市场震荡影响，目前82只基金里有50只净值仍在1元之下。

格上理财旗下金樟投资研究员王祎向记者分析称，QDII基金规模分化较大，其中规模占比最大的为投向港股的基金。而港股在过去三年持续下跌，相关基金净值一度走低，拖累整体业绩表现。

王祎指出，从QDII基金结构上来看，以被动指数型基金为主，规模占比在70%以上，“所以QDII基金业绩的波动受到市场的影响更大”。

但投资者也不要对投港股的QDII基金回本之路过于悲观，贝莱德基金经理毕凯认为，“港股这一轮行情是在前期过于悲观的预期基础上的理性回归，形成了由基本面到资金面，再到情绪面的逐次传导，最根本的驱动因素是基本面预期的变化。”

毕凯认为，在国内一系列政策出台，上市公司一季报整体表现平稳以及市场对中国经济预期向好之下，全球资金对中国资产出现了一轮配置再平衡，资金回流至港股，叠加一些做空资金平仓的因素，推动了行情快速上涨。

海外市场回暖下，又带动了国内投资者对QDII基金的关注，王祎认为，QDII基金的投资门槛低，不占用外汇额度，是适合普通投资者参与全球资产配置的主要方式。投资思路上，可以分散投资、多元配置。

记者 夏悦超

编辑 陈偲

责任编辑 孙霄

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