风险管理需求增加

4月16日为中国人民币扩大汇率区间的首天，金管局指出，措施将增强人民币汇率的双向浮动灵活性，有助促进内地及离岸人民币市场发展。综合财资人士意见，措施对人民币汇率波幅的影响不大，又预料今年再扩每日波幅机会不大。评级机构指，中国扩大人民币汇率波幅或对其信贷评级有利。

单边升值已成过去

内地自昨日起将人民币兑美元每日波幅由0.5%扩大至1%，为5年来首次。市场相信，人民币将更双向波动，人民币兑美元的单边升值已成过去，内地资本帐也将逐步放开。金管局发言人昨日表示，内地扩大人民币兑美元交易区间是积极措施，有助提高人民币双向汇兑的弹性，促进市场格价形成，并有利汇率机制进一步发展。发言人补充，香港离岸人民币市场完全以市场主导，并不受人民银行制定的交易区间限制，但会受内地人民币汇率影响。随着人民币汇率的灵活性不断加强，预计市场对外汇风险管理工具的需求会增加。

料年内再扩波幅机会微

对于今次放宽人民币波幅，美银美林昨日发表报告，预料人民币波幅将收窄。美银美林表示，预计人民币兑美元更大的双向波动将有效阻止热钱流入；不过人民币兑美元已接近均衡水平，故今年汇率升值或贬值的空间相对较小。高盛同样指出，措施对人民币汇率波幅影响不大，而中央出台有关措施，或意味着当局相信人民币汇率趋向均衡水平，故可放松短期波动限制。

中信银行(601998,股吧)国际高级副总裁廖群认为，扩大幅度多过市场预期，相信更能反映内地资金流动状况。他预期，今年进一步扩大每日波幅的机会不大，但相信日后仍会逐步放宽人民币每日波幅及资本帐项目。

有利获取「正面」评级

穆迪指出，人民币扩大汇率波幅可能有利中国主权评级。Tom Byrne指出，增加汇率弹性以及经常账盈余收窄，或有助避免中国与其贸易伙伴之间的纠纷，演变成全面战，从这角度观之，扩大汇率波幅有其正面影响。穆迪中国信贷评级为「Aa3」，评级展望为「正面」。

评级机构标准普尔信贷分析师陈锦荣则指，内地扩大人民币汇兑波幅，意味着汇率走向自由化又迈出新的一步，相信此举不会影响标准普尔对中国的信贷评级的看法。他认为，人民币离浮动的可兑换货币还有一段距离。

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