云掌财经网“非洲手机之王”传音控股业绩瓶颈浮现 寄望“AI+硬件”延续增长
（原标题：“非洲手机之王”传音控股业绩瓶颈浮现 寄望“AI+硬件”延续增长）
经济观察网讯 “非洲手机之王”传音控股（688036）一季度扣非净利润大降74.64%，公司提出以AI技术赋能等为切入点，强化中高端产品突破。
2024年度，传音控股营业收入同比增长10.31%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降11.54%；2025年一季度，公司营收下滑25.45%，扣非净利润大降74.64%，成为上市以来扣非净利润下滑最大的单季财报。
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年报净利润下滑 一季度扣非净利润大降74.64%
传音控股绝大部分营收来自手机，公司2024年财报显示，其687.15亿元营收中，手机产品营收为631.97亿元，占比约92%。
公司主要产品为TECNO、itel 和 Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机。
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与多数龙头手机企业不同，传音控股旗下手机主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家销售。2024年，公司手机整体出货量约2.01亿部，根据IDC数据统计，在全球手机市场的占有率14.0%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为8.7%，排名第四。
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过去十多年间，传音绕开了中国及发达国家手机市场的激烈竞争，在非洲等新兴市场实现高速增长，但2024年以来，公司营收增长显著放缓，2025年一季度，净利润大幅下滑。
对于一季度营收及净利润显著下滑，传音控股在一季报中解释称，主要是受市场竞争，以及供应链成本综合影响。在4月28日的投关活动中，有投资者问及该方面问题，公司表示其毛利率受竞争格局、成本变化、公司策略等因素综合影响，未来会根据成本变化和市场竞争等动态做调整。
中泰证券认为，公司一季度受产品去库存影响，传音控股智能机出货量约2100万部，同环比均有所下滑，叠加费用相对刚性，导致利润承压。传音控股手机产品毛利率下滑在2024年已初现端倪，财报显示，公司手机产品2024年毛利率为20.62%，较上年下降2.63个百分点。
与此同时，2024年公司经营活动产生的现金流量净额同比减少76.05%，公司解释称主要由于采购付款有一定的账期，2024 年到期的采购款较大，付款同比增长较多。
事实上，包括非洲、南亚、东南亚等新兴市场，是传音控股近年来实现整体业绩高增长的“基本盘”，在相关市场已实现高市占率的传音，若要实现进一步扩张，也将面临诸多不确定因素。
正如传音控股在2024年年报中指出，虽然公司在以非洲为代表的主要新兴市场已经积累了丰富的市场开拓经验和技术积累，但新市场的渠道建设、品牌的宣传推广和消费者的认同需要一定时间周期，产品的生产及物流组织亦需要持续的资金和人力投入。
“若持续加大对新市场的拓展，新开拓市场较高的前期投入将可能降低公司当期盈利水平；同时，若对新市场的开拓未能达到预期目标，将对公司业绩增长产生不利影响。”
寄望AI赋能开拓新增长点
从传音控股的公开表态和业务布局看，公司一方面仍看好新兴市场的潜力，同时也表现出明显的“紧迫感”，希望借助AI赋能，强化中高端产品突破、深化AioT（人工智能与物联网融合）智能生态布局，开拓新的业务增长点。
传音控股在近期投关活动中表示，目前新兴市场人口基数超过40亿，部分国家经济发展水平较低，人均手机保有量及智能手机渗透率低于成熟市场，仍有从功能机向智能机的结构性升级需求，功能机换智能机仍然是新兴市场驱动智能机市场增长的一个重要因素。
与此同时，传音也力图通过将AI和硬件产品结合，逐步构建AIoT智能生态，在传统硬件销售之外开辟新的增长空间。
2025年3月，传音控股旗下手机品牌TECNO参展2025世界移动通信大会（MWC），发布CAMON 40系列智能手机、MEGA BOOKS14笔记本电脑、AI Glasses智能眼镜三款新品，集成了AI影像技术和实用AI等功能。
在产品生态方面，传音控股的布局是，围绕新兴市场本地化用户的扩品类需求，利用AI技术，通过打造互联互通、跨端协同、软硬件平台的能力，构建多端互联的智能生态，满足消费者需求。
长期以来专注“卖硬件”的传音控股，能否实现“AI+硬件+生态”的转型，有待进一步观察。
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