云掌财经网民生加银谢志华：严控信用风险，精选短久期中高等级信用债
（原标题：民生加银谢志华：严控信用风险，精选短久期中高等级信用债）
今年以来，A股震荡行情不断，市场避险需求提升，短期纯债基金由于其久期较短，投资标的受市场利率变化影响较小，波动相对较低的特点，吸引了众多投资者青睐。从规模来看，Wind数据显示，截至5月31日，全市场短期纯债基金规模超过1.2万亿元，相较年初增长约2000亿元。从业绩来看，截至5月31日，业绩可统计的768只短债基金中（份额分开统计）超九成近半年收益率超过1%。
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根据主投债券资产的剩余期限不同，纯债基金一般划分为短债基金、中长债基金。所谓短债基金，即主投债券的剩余期限在397天（含）以内的债券基金，因其受利率变化的影响相对更小，净值曲线波动相对更小。Wind数据显示，截至5月31日，短期纯债基金指数近3年年化波动率为0.29%，大幅低于同期中长期纯债基金指数0.52%的年化波动率。有分析表示，在货币政策整体宽松的大背景下，短债产品或仍具备较高的配置价值。在银行存款利息持续下调背景下，部分居民和企业存款可能会转向收益相对较高的投资品种，2024年2月至今 “存款搬家”现象较为明显，可能中长期更加利好中短久期、高等级信用债的表现。
民生加银固收投资部总监谢志华认为，近期影响债市的几个主要因素有：一是地产政策加码，目前看实际效果有待观察，债市也基本未对此定价；二是债券供给开始放量，但市场配置需求旺盛，承接情况良好。值得注意的是，随着收益率再度回落，央行再次提示长端风险。短期来看，债市下行空间可能有限，但风险亦有限，近期或以震荡为主。
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由谢志华管理的民生加银月月乐30天持有期短债通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，全面分析宏观经济、利率走势等多维因素，动态构建固定收益证券投资组合，严控信用风险。同时遵循“短久期+中高评级”的操作策略，即以流动性较好的短久期中高等级(AA+以上)信用债配置为主，严控回撤，适时进行波段操作。30天持有期的设置，也可在一定程度上帮助投资者规避追涨杀跌风险，并有助于基金经理提高资金利用率，更好地构建投资组合。截至5月31日，民生加银月月乐30天持有A（016596）自2022年9月成立以来收益率为4.94%，近一年收益率为3.27%，同期业绩比较基准收益率分别为3.9%、2.32%（Wind数据）。
风险提示：本文观点仅供参考，过往业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
本文来源：财经报道网
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